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什么是速动比率?Quick Ratio

速动比率,英文是 Quick Ratio ,有时也称作“酸性测试比率”,英文是 Acid-Test Ratio,是衡量一家上市公司使用其流动资产 (除去存货) 支付其短期流动债务能力的指标。

速动比率与现金比率 (Cash Ratio) 和流动比率 (Current Ratio) 非常相似:

  • 流动比率是衡量公司利用所有流动资产来偿还短期债务的能力;
  • 速动比率是一种更为保守的衡量公司短期偿债能力的指标,它排除了流动资产中的存货和其他难以快速变现的资产;
  • 现金比率比速动比率更为保守,用于衡量公司使用现金及现金等价物偿还短期债务的能力。

一般来说,速动比率越大,上市公司偿还短期债务的能力越强,一般情况下,速动比率大于1,是一个不错的数值。

在计算速动比率时,需要使用包括现金及现金等价物、有价证券以及应收账款来作为“快速”流动资产,也就是可以在90天以内快速转化为现金的“快速”资产,然后除以包括短期债务、应付账款以及应付债务在内的短期流动负债,通过计算所得的比值,来评估一家公司快速应对流动负债的能力。

通常情况下,当速动比率小于1时,说明该上市公司目前的资产流动性有限,并且没有足够的能力来偿还其现有的流动负债。

相反,当速动比率大于1时,说明上市公司目前的流动资产持有量充足,可以完全应对目前的流动负债。

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如何计算速动比率?

计算速动比率时,主要需要获取两个数据:“快速”流动资产和流动负债,然后将“快速”流动资产除以流动负债即可得到上市公司在财务期内的速动比率,即:

速动比率 = 快速流动资产 / 流动负债

Quick Ratio = Quick Liquid Assets / Liquid Liabilities

计算快速流动资产时可以采用两种计算方式:

1: 将公司的现金及现金等价物 (Cash and cash equivalents)、有价证券 (Marketable securities) 与应收账款 (Accounts receivable) 相加,即:

快速流动资产 = 现金及现金等价物 + 有价证券 + 应收账款;

Liquid Assets = Cash and cash equivalents + Marketable securities + Accounts receivable;

2: 从公司的总流动资产 (Total Current Assets) 中减去当前库存 (Inventory) 和预付费用 (Prepaid expenses),即:

流动资产 = 总流动资产 – 库存 – 预付费用;

Liquid Assets = Total Current Assets – Inventory – Prepaid expenses;

计算流动负债时,可以将公司的短期债务 (Short-term debt)、应付账款 (Accounts payable) 与应计负债和其他债务 (Accrued liabilities and other debts) 相加,即:

流动负债 = 短期债务 + 应付账款 + 应计负债和其他债务

Quick Liabilities = Short-term debt + Accounts Payable + Accrued Liabilities and Other Debts

所有这些数据均可以在公司的财务报告中的资产负债表 (Balance Sheets) 中找到。

需要注意的是,速动比率的计算中未考虑公司的库存和预付费用。

库存通常可能需要90天以上的周期来变现。如果需要快速将库存存货出售的话,可能就需要进行贬值售卖,所以,其价值就会大大降低。

而预付费用通常是指一些保险或项目的订阅费用,这些费用无法用于支付流动负债,所以也不计入速动比率的计算中。

如何计算苹果公司的速动比率?

本章节将通过使用苹果公司2021年9月发布的10-K财报来进行实例计算。

AAPL财报中的资产负债表如下所示:

图片 34

从数据表中可以找到:

现金及现金等价物 (Cash and cash equivalents)

$ 34,940 M

有价证券(Marketable securities)

$ 27,699 M

应收账款(Accounts receivable)

$ 26,278 M

总流动资产(Total Current Assets)

$ 134,836 M

库存(Inventory)

$ 6,580 M

供应商非贸易应收款(Vendor non-trade receivables)

$ 25,228 M

其他流动资产(Other current assets)

$ 14,111 M

短期债务(Short-term debt)

$ 9,613 M

应付账款(Accounts payable)

$ 54,763 M

应计负债和其他债务(Accrued liabilities and other debts)

$ 47,493 M

使用计算公式一:

流动资产 = 现金及现金等价物 + 有价证券 + 应收账款

Liquid assets = Cash and cash equivalents + Marketable securities + Accounts receivable

= $ 34,940 M + $ 27,699 M + $ 26,278 M

= $ 88,917 M

流动负债 = 短期债务 + 应付账款 + 应计负债和其他债务

Quick Liabilities = Short-term debt + Accounts payable + Accrued liabilities and other debts

= $ 9,613 M + $ 54,763 M + $ 47,493 M

= $ 111,869 M

速动比率 = 流动资产 / 流动负债

Quick Ratio = Liquid assets / Quick Liabilities

= $ 88,917 M / $ 111,869 M

=0.79

使用计算公式二:

在苹果公司的财报中,其将无法在90天内快速等价折现的资产标注为供应商非贸易应收款(Vendor non-trade receivables)和其他流动资产(Other current assets),所以:

流动资产 = 总流动资产 – 当前库存存货 – 供应商非贸易应收款 – 其他流动资产

Liquid assets = Total Current Assets – Inventory – Vendor non-trade receivables – Other current assets

= $ 134,836 M – $ 6,580 M – $25,228 M – $14,111M

= $ 88,917 M

流动负债 = 短期债务 + 应付账款 + 应计负债和其他债务

Quick Liabilities = Short-term debt + Accounts payable + Accrued liabilities and other debts

= $ 9,613 M + $ 54,763 M + $ 47,493 M

= $ 111,869 M

速动比率 = 流动资产 / 流动负债

Quick Ratio = Liquid assets / Quick Liabilities

= $ 88,917 M / $ 111,869 M

=0.79

速动比率有什么投资指导意义?

一般认为,速动比率小于1时,说明公司目前的流动资产无法支付其流动负债,速动比率越小,投资者就越需要警惕。

而速动比率等于1或更大时,说明公司有足够的流动资金来偿还流动负债,并且速动比率越高,就说明公司的流动资产量越大,其偿还流动债务的能力就越大对于投资者来说是一个不错的信号。

但是,速动比率并非越高越好,因为速动比率过高时,可能意味着公司积累着大量资金而未合理使用来加速发展或扩展规模,所以,这也显示出公司的运营策略出现了问题,通常当速动比率高于7时,投资者会对公司的运营模式提出质疑甚至是批评。

和其他财务数据一样,速动比率在不同行业中也会有不同的指示作用,比如,对于现金流稳定且可预测的行业,比如零售业中,较低的速动比率并不意味着公司可能存在风险,因为可以依靠预期收入来提供所需的现金。另一方面,在波动或季节性行业中,较高的速动比率将掩盖公司收入不足的情况。

速动比率的使用局限

速动比率的计算意义更多的是显示公司的生存能力,即是否可以及时偿还短期内需要履行的债务,但对于企业的发展健康状况来说,速动比率的说明效果通常有限。

比如,如果一家公司拥有大量长期应收款项,即周期超过120天的应收款项等,当使用速动比率来评估企业时,就会出现较为严重的偏差。

速动比率对于不同发展期的公司来说,意义也有所不同,对于增长期的公司来说,需要更高的速动比率来帮助自己快速扩大运营规模,而对于稳定的企业来说,较低的速动比率是可以接受的,因为已经和合作商达成了较为稳定的合作关系。

速动比率 vs 流动比率

流动比率,英文是 Current Ratio,是一个与速动比率意义相近的财务指标,与速动比率不同之处在于,流动比率在流动资产中,将原本90天内可以折现的流动资产扩大到了一年内可以折现的流动资产,也就是将预付费用和库存存货均计算入内,数值上等于总流动资产 (Total Current Assets)。

在使用中,对于需要大量库存的行业来说,速动比率和流动比率会有较大的差异,比如零售业,同行会在假日之前扩大库存量,这时,速动比率不会出现较大的波动,但流动比率会突然升高,当假期结束后,公司的速动比率不会因为库存的减少而出现波动,但对于流动比率来说,则会出现大幅降低,也就是说,流动比率会有周期性的大幅波动,而速动比率相对进行更为保守的评估。

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