市现率，英文是 Price to Cash Flow Ratio, 常常简写为 P/CF，计算的是公司市值与其经营产生的现金流的比率。
市现率与市盈率相似，可以用于对公司估值，但市现率基于经营现金流，市盈率基于净利润。
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如何计算市现率?
市现率的计算公式如下：
市现率 = 市值 ➗ 经营产生的现金流
其中，
- 公司市值 = 股票 x 普通股的数量
- 经营产生的现金流是指企业在一段时期内、通过其主要业务活动而产生的现金流入与流出之间的净额。这个数值可以从公司财报中的现金流量表中查找到。
本文以苹果公司 (AAPL) 为例，计算其在2023年9月的市现率。
从其现金流量表中，您可以找到经营产生的现金流，列表如下：
| 经营产生的现金流 Cash generated by operating activities | $110,532 百万 |
同时，您可以从下面的网站找到其 2023年9月底的股价。
| 2023年9月29日收盘价 | $171.21 |
同时，苹果公司的利润表中显示了普通股的股数：
| Shares used in computing earnings per share (Basic) 普通股股数 | 15,744,231 千股 |
所以，市销率的计算如下：
市销率 = $171.21 x 15,744,231 千股 / $110,532 百万
= $24.4
使用市现率的优缺点
市现率在计算上类似于市盈率，可以用来对公司进行估值。
市盈率计算的是公司市值与净利润的比值，而市现率计算的是公司市值与经营产生的现金流的比值。
经营产生的现金流与净利润的最大差别在于：
- 净利润会将部分暂未转换成现金的利润统计入内。比如在公司账目中，利润表中的数值包括那些已决定交易，但还未实际收到货款的利润；
- 现金流是实打实的现金收入，所以更能体现公司当前的实际收益能力。
在判断公司价值时，市现率更能体现当下公司的运营情况和运营发展能力。
市现率适合对哪些公司估值？
市现率适合用于评估那些拥有稳定或较高现金流但利润受折旧及摊销等非现金项目影响较大的公司。
这种估值方式能够更准确地反映公司的真实运营情况和长期财务健康。
资本密集型公司
这类公司通常需要大量的资本支出来维持和扩展业务，例如制造业、能源公司、基础设施公司等。由于这些公司的折旧和摊销费用较高，净利润可能不如现金流能反映实际的财务状况，因此市现率更适合评估这些公司的价值。
暂时无盈利但有稳定现金流的公司
一些公司可能处于扩张阶段，尚未实现盈利，但已经产生了稳定的经营现金流。例如，高增长的科技公司或初创公司，市现率可以帮助评估它们在未来产生现金流的能力，而不必依赖当前的盈利状况。
具有稳定现金流的成熟公司
成熟的公司通常具有稳定的经营现金流和低波动性，如公用事业公司、消费品公司。这些公司因业务成熟，现金流稳定，因此市现率能更准确地反映其实际价值。
非现金成本较高的公司
某些公司会因高折旧和摊销而导致净利润较低，但现金流依然充裕，例如航空公司、重型制造业等。对于这些公司，市现率能够提供比市盈率更真实的财务健康状况。