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什么是利润表?Income Statement

利润表,英文是 Income Statement,是一份反映公司每个季度或者每年盈利(或亏损)情况、以及花费情况的财务报表,需要上报到证券交易委员会 (SEC) 备案。

利润表的主要受用对象包括公司内部、公司的潜在投资者、以及公司所在行业的其他公司等。利润表一份重要的公司财务报表,与资产负债表现金流量表一起使用,可以更好的分析上市公司的基本面。那么,利润表主要包含哪些数据,如何理解利润表?

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什么是利润表?

利润表英文是 Income Statement 或者 Earnings Statement,也被称为“损益表”,英文是 Profit and Loss Statement (P/L Statement)。利润表的其它英文表述还有:Statement of Income 或者 Statement of Operations。

利润表表明了公司在特定时间段内的收入和支出情况,与公司的资产负债表 (Balance Sheet) 和现金流表 (Cash Flow Statement) 一起作为了解一家公司财务状况最重要的数据报表。

根据公司的运营模式,利润表通常会每季度 (Quaterly) 或每年 (Annually) 发布一份。

利润表中显示的最基本的数据是收入(Revenue/Sales) 和费用 (Expenses),通过这两项最基本的数据,可以快速计算出上市公司的毛利润。同时,在利润表中,您还会看到一些与营业不直接相关的的收益 (Gains) 和损失 (Loss)。

  • Revenue/Sales:主营收入或总销售额,是公司在利润表计算周期内通过营业活动获得的收入;
  • Expenses:费用,公司在利润表计算周期内用于营业活动的支出;
  • Gains:收益,从非营业活动中获得的收入,常见的有一次性出售长期资产等,比如出售旧货车、出售子公司等;
  • Losses:损失,运营外的支出费用,比如公司以低于其账面价值的价格出售资产、资产减记造成的资产减少、或因应对诉讼而支出费用等。

通过它们来计算最终的净利润 (Net Income),净利润也称作“净收入”:

净利润 =(收入+收益)-(费用+损失)

Net Income = (Revenue + Gains) – (Expenses + Losses)

苹果公司利润表
数据来源:Apple Inc. 10-K form

根据利润表中使用的数据是统计还是细分数据,利润表可以分为单步利润表 (Single-Step Income Statement) 和多步利润表 (Multiple-Step Income Statement)。

单步利润表

单步利润表:列出基本的收入、支出、收益、和损失等数据,大多数结构较为简单的小型公司会使用这种利润表。

多步利润表

多步利润表,会将收入 (Revenue) 和支出 (Expenses) 继续细分,比如,收入 (Revenue) 可以分为营业收入 (Operating Revenues) 和营业外收入 (Non-Operating Revenues),费用 (Expenses) 分为营业费用 (Operating Expenses) 和营业外费用 (Non-Operating Expenses) 等,再结合收益和损失,来制作一份更详细的利润表,多数大型公司会使用这种利润表。

  • 营运收入:利润表计算周期内,在营业活动中主要由销售而产生的收入;
  • 营业外收入:常规销售活动之外获得的收入,比如来自银行的利息、出租资产获得的租金、来自合作商的收入、特许权使用费等;
  • 营业费用:公司运营过程中,用于核心销售业务的费用,通常包括销售、一般和管理费用 (General and Administrative Expenses) ,折旧 (Depreciation),摊销 (Amortization) 以及研发 (Research and Development,简称 R&D) 等;
  • 营业外费用:公司运营活动中,与核心业务无关的活动相关的费用,比如利息支付等。

利润表有什么作用?

利润表对于公司管理层、投资者、以及贷款出贷人都有至关重要的重要:

对于公司管理层而言,可以通过查阅利润表可以了解到:

  • 公司在当前时间段内的运营情况,所赚取的利润或亏损的金额,由此判断公司当前的运营健康情况,从而制定相应的发展策略;
  • 公司主要部门间的业务活动情况,以及时发现可能存在的运营问题,做出运营模式或方向的调整,比如在接下来的时间段内通过提高收入还是降低成本来增加利润等。

对于公司以外的人员而言,利润表也有着非常重要的重要:

  • 投资人可以通过利润表了解公司在一段时间段内的控制成本的能力,赚取利润的能力,以及利益再分配的规划决策是否有效帮助公司进入良性运作循环等,由此来判断这家公司是否值得投资;
  • 贷款的出贷人会查看利润表来判断公司的债务偿还能力;
  • 其他公司会通过查看行业内知名公司的利润表来了解该行业中的成本预算、利益再分配的合理分配方法等。

利润表有哪些组成部分?

利润表主要由收入 (Revenue/Sales) 和费用 (Expenses) 两大部分组成,最终的目的是为了计算净利润 (Net Income) 和每股权益 (EPS) 等重要信息。

其中,收入和费用会因不同制表目的或公司规模进行不同细分。下面以苹果公司2021年的利润表为例,我们来介绍一下利润表中的常见内容。

苹果公司利润表
数据来源:Apple Inc. 10-K form

1. 收入 (Sales/Revenue)

Revenue 指的是公司收入,也称作 “Sales”,表明了公司在利润表计算周期内获得的收入,这是公司从事经营活动最重要的收入来源。在利润表上,常常会标注为“Net Sales” 或者 “Revenue/Sales” 等字样。

利润表中的收入(Revenue)

利润表在标注收入的同时,往往还会标注“收入增长率”:

收入增长率 (Sales Growth/ Revenue Growth)

收入增长率英文是 Sales Growth 或 Revenue Growth,是收入增长量与当前总收入的比值,表中,2017年该公司收入为$228.57B,2018年收入为$265.81B,所以

Sales Growth = ($265.81B-$228.57B)/$228.57B*100%=16.29%

所以,收入增长率为 16.29%

2. 销货成本 (COGS)

销货成本英文是 Costs of Goods Sold, 简称 COGS,公司在制造及销售产品过程中需要支出的成本,在利润表中常常被标注为“Cost Sales” 或者 “COGS”等字样。

销货成本 COGS

在计算销货成本的时候,有一种销货成本称作 COGS Excluding D&A。

COGS Excluding D&A

不包含折旧(Depreciation)和摊销 (Amortization) 在内的销货成本。折旧一般指固定资产因折旧而产生的价值损失,比如设备折旧等,摊销费是无形资产和递延资产在一定期限内分期摊销的费用。

3. 毛利润 (Gross Income)

毛利润英文是 Gross Profit 或 Gross Income,是减去销货成本后的剩余的收入,计算如下:

毛利润 = 收入 – 销货成本

Gross Income = Revenue – COGS

在苹果利润表中,有一个小错误,毛利润应该用 Gross Income,而不是 Gross Margin。Gross Income是一个具体的数值,而Gross Margin 是一个比值,常常用百分比来表达。

通过上面的毛利润,就可以计算不同年份之间的毛利润增长率和毛利率。

毛利润增长率 (Gross Income Growth)

毛利润增长率英文是Gross Income Growth,毛利润增长值与前一年利润的比值,计算公式如下:

表中,2017年该公司毛利润为$86.87B,2018年利润为$101.98B

Sales Growth = ($101.98B-$86.87B)/$86.87B*100%=17.4%

即增长了17.4%

毛利率 (Growth Profit Margin)

毛利率英文是 Growth Profit Margin,表明了毛利润占收入的比率,计算公式如下:

毛利率 = 毛利润/收入

Gross profit margin = Gross Profit / Revenue

从上面的利润表可以看出,公司2021年毛利润$152.84B,收入为$365.82B,所以,

毛利率=$152.84B/$365.82B=41.78%

4. 营业费用 (OPEX)

营业费用英文是 Operating Expenses, 简称 OPEX,指的是公司的各项运营支出,包括员工工资、不动产租金、日常管理、广告营销、科研创新的费用等等。

营业费用 OPEX

这里着重介绍一下运营费用中的两个:

Research & Development

研发费用,公司研发部分使用的费用,通常是一些高科技公司主要的费用组成部分之一。

SG&A Expense

SG&A Expense 是Selling, General and Administrative Expense的简称,指的是销售费用、综合开销、及行政管理费用,是运营费用的一部分,但与之前的销货成本 COGS 有所不同。SG&A 花费可能包含以下的部分:

通过SG&A Expense,就可以计算 SGA Growth,表明的是两年的SGA费用差值与前一年SGA费用的比率。根据上面的利润表,苹果公司2018年相比较2017年的SGA Growth 如下:

SGA Growth=($30.94B-$26.84B)/$26.84B*100%=15.27%

5. 营业利润 (Operating Income)

营业利润英文是 Operating Income 或 Operating Profit,是从毛利润中去除营业费用后的剩余利润,计算公式如下:

营业利润 = 毛利润 – 营业费用

Operating Income = Gross Income – Operating Expenses

营业利润

6. Other Income/(Expense)

Other income/(Expense) 指的是营业利润以外的其它收入、或者营业费用以外的费用,比如,公司遇到诉讼等情况时支出的费用。

Other Income or Expense

7. 税前利润 (Income before Provision for Income Taxes)

税前利润英文是 Earnings before taxes,简称 EBT,有时也表述成 “Income before provision for income taxes”,指的是没有扣除税费 (Tax) 的收入。

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8. 预估所得税

预估所得税英文是 Provisions for income taxes,指的是公司需要为利润而缴纳的税收

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9. 净利润 (Net Income)

净利润英文是 Net Income,是公司利润中除去所有费用的部分,是衡量一个公司盈利能力的重要指标。

10. 每股收益 (EPS)

每股收益,也称作“美股净利润”或“每股盈利”,英文是 Earnings per share,简称 EPS,指的是每股净利润,又称“美股收益”或“每股盈利”,表明的是在公开交易市场上,公司每股股票能够给股东带来的收益,其计算公式如下:

每股收益 = 净利润 / 流通股数

EPS = Net income / number of shares outstanding

每股收益可以分成两种:基本每股收益和稀释每股收益:

1)基本美股收益,英文是 EPS Basic,在计算时,所使用的流通股数仅考虑公司所有流通于市面的股票 (Basic Shares Outstanding),计算公式如下:

EPS(Basic) = Net income / number of basic shares outstanding

2)稀释每股收益,英文是 EPS Diluted,在计算时,所使用的流通股数包含所有流通股、员工股票、认股权证等在内的稀释流通股票,计算公式如下:

EPS (Diluted) = Net income / number of diluted basic shares outstanding

利润表还可能包含哪些项目?

除了以上的重要内容,您还有可能在利润表中看到以下的项目:

息税前利润 (EBIT)

息税前利润英文是 Earnings before interest and taxes,简称 EBIT,值得是扣除利息和税费前的收入,计算公式如下:

息税前利润 = 净收入+利息+税费

EBIT = Net Income + Interest + Tax

税息折旧及摊销前利润 (EBITDA)

税息折旧及摊销前利润英文是 Earnings Before Interest, Taxes, De-preciation and Amortization,简称 EBITDA,是未扣除利息、折旧、税费和摊销的收入。

合并净利润 Consolidated Net Income

合并净利润英文是Consolidated Net Income,当公司有子公司时,将子公司和母公司的净利润相加即为合并净利润

优先股股息Preferred Dividends

优先股股息英文是 Preferred Dividends,是优先分配给持有公司优先股股东的股息

如何读懂利润表?利润表分析案例

本章节以亚马逊近三年的利润表,来解读一下利润表的重要信息:

亚马逊利润表

亚马逊的收入主要有出售产品和提供服务两部分组成。2018的总收入为$232,887,2019年为$280,522,2020年则为$386,064。

亚马逊的运营费用包含销售成本、市场部费用、技术部费用、常规管理费用等组成,三年的总销售费用分别为:$220,466 、$265,981 、$363,165。

运营收入方面三年分别为$12,421、 $14,541、 $22,899。

在非营业收入/支出方面,主要有利息收入、利息支出和其他收入/支出组成,2018年支出$1,160,2019年支出$565,2020年收入$1,279。

所以三年的税前收入分别为:$12,421 – $1,160 = $11,261、 $14,541 – $565 = $13,976、 $22,899 + $1,279 = $24,178,三年持续增长。

在减去各种税费后,三年的净收入分别为$10,073、 $11,588 、$21,331。

针对当时的市场流通股票份额,三年的基本每股收益为:$20.68 、$23.46 、$42.64。

由此,对于规模庞大的公司而言,需要更为细致的多步利润表来完整表明公司的所有利润和费用等信息。

如何获得公司的利润表?

对于上市公司而言,利润表是一份公开的财务报表,可以通过多种形式来查看一家公司的利润表,比如,直接在Google上搜索 “Investor Relations site:加上公司网址”,或者从第三方财经网站,比如 Marketwatch.com, Yahoo finance, Morningstar, MSN Money等搜索公司名称,查看其利润表,也可以在SEC网站上搜索公司名称,然后查看其利润表。

在上司公司的主页或者SEC,您很可能会找到公司10-K表,10-K表是所有在美国的上市公司每年都必须提交的关于其财务业绩的综合报告,从中,您就可以找到公司的利润表。

根据联邦证券法要求,上市公司必须每年持续披露10-K表格信息,10-K 表格的年度报告全面概述了公司的业务和财务状况,同时包含经审计的财务报表。根据美国证券交易委员会的规定,拥有 7 亿美元或以上公众持股量的公司必须在其财政年度结束后的 60 天内提交其 10-K。流通量在 7500 万美元至 7 亿美元之间的公司有 75 天,而流通量低于 7500 万美元的公司则必须在 90 天内提交。

方法一:使用谷歌搜索

以搜索苹果公司的利润表为例,使用谷歌搜索,在上市公司的官网上找到的 Investor Relations, 具体的步骤如下:

  • 步骤1:在谷歌搜索,输入 investor relations site:apple.com
谷歌搜索Investor Relations
  • 步骤 2:从搜索结果中,找到苹果主页公开的10-K表格,如下所示:
苹果公司主站的10-K表格
  • 步骤3:点击10-K表格,从表格中可以找到相应的利润表部分:
苹果公司利润表
数据来源:Apple Inc. 10-K form

方法二:从第三方的财经网站查找

这些网站包括 Marketwatch.com, Yahoo finance, Morningstar, MSN Money, Reuters 等等,下面以 Yahoo Finance 为例:

  • 步骤1:登录 Yahoo finance主站 ,在页面顶部的搜索框输入公司名称或Ticker,比如,对于苹果公司,可以输入 AAPL
  • 步骤2:进入公司数据页面后,点击数据栏中的 Financials
  • 步骤3:然后就可以查看近几年的公司披露财务数据:

方法三:从 SEC主站上查找上市公司的10-K 表格

可以通过Google搜索进入SEC主站,也可以直接进入SEC主站的搜索页面, 输入公司名称即可查看到公司的多张公开财务报表。

  • 使用Google 搜索,使用关键字“apple income statement site:sec.gov”,搜索结果如下所示:
使用Google 搜索,使用关键字apple income statement site:sec.gov
  • 点击第一个选项,就可以找到苹果公司的 10-K表。

如何使用利润表进行投资分析?

利润表不仅可以直观地显示公司在特定时间段内的收入和支出,利用这些数据,除了可以计算Gross Profit Margin和EPS外,还可以计算分析多项公司运营指标数值:

利润率 (Profit Margin)

利润率英文是 Profit Margin,为公司从净销售额中减去所有需支出的费用后剩余的净收入占净销售额的比率。根据是否减去税费可分为税前利润率和税后利润率。

计算公式

利润率 = 利润 / 总收入

数值意义

利润率越高,说明公司运营过程中,销售过程转化为实际利润的能力越高。

示例

一家公司的净销售额为$100,000,销售成本为$60,000,SG&A费用为$10,000,利息为$5,000,税费为$5,000。

税前利润率 = [$100,000-($60,000+$10,000+$5,000)] / $100,000 = 0.25

税后利润率 = [$100,000-($60,000+$10,000+$5,000+$5,000)] / $100,000 =0.20

营业利润率 (Operating Margin)

营业利润率英文是 Operating Margin,是公司通过营业获取利益效率高低的判断值,是公司的营业收入与所有收入的比值。

计算公式

营业利润率 = 营业收入 / 收入

数值意义

营业利润率越高,说明公司的收入中,通过营业来获得利润的比例越高,而公司通过销售来获得利益的效率也越高。

示例

公司的收入为$50,000,营业收入为$40,000

营业利润率 = $40,000 / $50,000 = 0.8

市盈率 (P/E Ratio)

市盈率英文是 P/E Ratio,可通过这一数值对公司发售的股票进行估值,市盈率的数值意味着投资者每获得一美元收益所需要支付的金额。

计算公式

市盈率 = 股价 / 每股收益

数值意义

市盈率数值越高,说明为一美元收益所要支付的金额越高,也就是最终获得的收益会越少。

示例

公司目前股价为$10,每股收益为$16 市盈率 = $10/$16 = 0.625

利息保障倍数 (Times Interest Earned)

利息保障倍数英文是 Times Interest Earned,是EBIT与利息费用的比率,是公司支付到期利息能力的量度标准。

计算公式

利息保障倍数 = EBIT / 利息费用

数值意义

利息保障倍数越高,说明公司越有能力来支付到期利息,贷款出贷方更愿意将款项出借给利息保障倍数高的公司。

示例

公司的EBIT为$50,000,利息费用为$2,000 利息保障倍数 = $50,000 / $2,000 = 25

股本回报率 (Return on Equity)

股本回报率英文是 Return on Equity,是投资者选择投资对象时最重要的参考数值之一,标志着公司将股东的投资转化为利润的效率。

计算公式

股本回报率 = 净利润 / 股东权益

数值意义

股本回报率数值越高,意味着公司可以更高效地将股东投资转化为利润。

资产回报率 (Return on Assets)

资本回报率英文是 Return on Assets,是衡量一家公司其管理能力和生产能力的重要指标。

计算公式

资产收益率 = 净利润 / 总资产

数值意义

资产收益率越高,意味着公司赚取利润的能力越高,同时节约资金使用的能力也越好。

资金周转率 (Asset Turnover Ratio)

资金周转率英文是 Asset Turnover Ratio,表明了公司利用每一美元资产所能产生的营业收入,代表着公司的营业收益能力高低。

计算公式

资产周转率 = 营业收入 / 平均资产总额

数值意义

数值越高,说明公司将资产转化为收入的效率越高,运营能力越理想。

利润表 vs 资产负债表

利润表和资产负债表是一家公司的财务报表中最重要的两种报表,通过这两张表格,可以理解一家公司的资产情况、债务情况,并且根据不同时期的数据表对比,可以分析公司的运营情况等。但他们之间也有不同之处:

目的不同

  • 利润表用于表明公司在一段时期内所能产生的收入和支出,表达了公司在特定时间段内的营业表现;
  • 资产负债表表示某一特定时间点上,公司所拥有的资产、外欠的债务、和股东所拥有的权益。

计算的时间不同

  • 利润表使用时一段时间内的收入和支出;
  • 资产负债表则反映了具体时间点上的资产、债务和股东权益。

用途不同

  • 利润表的用途在于帮助评估企业在特定时间段内是否盈利,以及在运营结构中不同部门间的盈利能力差别;
  • 资产负债表的用途在于帮助评估企业是否有足够的能力来履行债务义务。

赊账收入的计算方法不同

当公司的长期合作伙伴提出希望在10月1日下立订单,然后在11月1日支付订单费用时。

  • 如果利润表的计表日期为10月1日至10月31日,因为该笔订单未收到账款,所以不会计入利润表中;
  • 如果资产负债表的计表日期为10月1日至10月31日中的某一天,这笔订单则会被计入公司资产中。

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