自由现金流，英文是 Free Cash Flow，常常简写成 FCF，是指公司在扣除资本支出后，从其运营中产生的可用于分发股息、偿还债务或进行其他投资的现金流量。自由现金流是公司可以使用的实际资金。
自由现金流可以体现公司的运营情况，也可以用来对发放股权的公司做一定的价值判断。
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Table of Contents
如何计算自由现金流？
自由现金流是指公司在支付业务运营所需的一切费用 (比如，设备费用、场地费用、人工工资、税收及库存等) 后，剩下的可以自由使用的现金。
对于发放债券或股份的公司而言，自由现金流可以用于偿还债权人或向股东支付股息和利息。
其计算公司如下：
自由现金流 = 经营产生的现金流 – 资本支出
其中，
- 经营产生的现金流是指企业在日常经营活动中通过销售商品或提供服务所获得的现金流入，减去为维持这些经营活动而支付的现金流出的净额，反映了公司运营中实际生成的现金量。
- 资本支出是指企业为购买、维护或升级其长期资产而进行的资金支出。这些资产包括建筑物、设备、机器、土地以及无形资产如专利和软件，通常是那些使用寿命超过一年的资产
为了计算公司的自由现金流，可以在公司的现金流量表 (Cash Flow Statement)、利润表 (Income Statement)、资产负债表 (Balance Sheet) 上找到可以用来计算的信息。
通过自由现金流，可以了解到公司在支付维持业务的成本后，还剩下多少可以支配的现金。
投资者可以通过上市公司的自由现金流，预估获得股息的可能性，及股息获取的稳定性。所以，自由现金流是评价公司经营状况的重要指标。
自由现金流计算实例
计算自由现金流时，您需要首先计算或查找到：经营产生的现金流、以及资本支出。
您可以查看文章《什么是资本支出》一文了解如何计算公司的资本支出。
这里，我们直接从苹果公司2023年9月的现金流量表中找到 “Payments for acquisition of property, plant and equipment”，其数值是 $10,959 百万。
所以，
资本支出 = $10,959 百万
另外，经营产生的现金流也可以直接从现金流量表中获得。如下图所示，找到 “Cash generated by operating activities”，其值是 $110,543 百万。
所以，
自由现金流 = $110,543 百万 – $10,959 百万
= $99,584 百万
自由现金流有什么指导意义?
自由现金流是衡量公司可用资产值的重要指标。
数值为正的自由现金流说明公司整体业务运行良好，而拥有足够自由现金流的公司，可以为公司的发展提供更多的选项方向。
自由现金流不断上升的公司通常表现良好，并且可能会考虑扩张。
作为投资人，寻找自由现金流快速增长的公司可能是一个不错的投资策略，因为增长的自由现金流表明公司未来的收益也可能会激增，同时也说明公司有足够的偿还债务和支付股息能力。
由此，当一家公司的自由现金流量在上升而股价较低时，对投资者的吸引力将更大，他们获得的收益和股票价值升值的可能性也更大。
相比之下，自由现金流的缩小意味着公司可能无法维持盈利增长，盈利增长的不足可能会迫使公司更多的借债，从而对投资者的吸引力将会大受影响。
但是，低自由现金流并不总表明公司运营有问题。因为公司在追求快速扩张时，往往会伴随下降的自由现金流。尤
其当发生新产品开发、收购、和投资等举措时，这些商业活动都会暂时降低自由现金流。
常见问题
问题一：什么是自由现金流？
自由现金流，英文是 Free Cash Flow, 简称 FCF。
自由现金流是指公司在支付了业务运营所需的一切费用，比如设备费用、场地费用、人工工资、税收及库存等后，还剩下的可以自由使用的现金。对于发放债券或股份的公司而言，自由现金流是可用于偿还债权人或向投资者支付股息和利息的现金流。
问题二：如何分析自由现金流？
自由现金流是公司可用资产值的重要指标，公司可以通过计算自由现金流来对关键业务进行决策，比如是否继续扩大规模或再投资等。
数值为正的自由现金流说明公司整体业务运行良好，而拥有足够自由现金流的公司，可以为公司的发展提供更多的选项方向。