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什么是债务股本比? Debt to Equity Ratio

债务股本比,英文是 Debt to Equity Ratio,是衡量企业财务杠杆的重要指标,是衡量企业的总债务与股权融资的比例。

债务股本比,也称为 “风险比率” (Risk Ratio) 或“杠杆率” (Gearing), 是一种杠杆比率,通过比较上市公司的总债务 (Total Debt) 与总股东权益 (Total Shareholders’ Equity) 的比值、来评估上市公司财务结构中存在的风险。总的来说,公司的债务股本比越小,其财务杠杆越低,财务状况也更好。

当债务股本比值偏高时,说明在公司的资本结构中,通过债务获得的资本比重较高,相反,如果债务股本比值偏低,则说明公司的资本结构中,通过股票出售融资获得的资本比重较高。

公司管理层和投资者,及银行借贷方等,都可以通过该比值来查看公司所使用的债务和股权融资的相对比例。通常情况下,借贷方和债权人会更注意债务股权比,因为它可以提供财务风险的早期预警,即公司因债务不堪重负而无法履行其付款义务的可能性。

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如何计算债务股本比?

债务股本比的基本计算公式为:

债务股本比 = 总负债 / 总股东权益

Debt to Equity Ratio = Total Debt / Total Shareholders’ Equity

其中,总负债包括公司的短期债务和长期债务,即:

Total Debt = Short Term Debt + Long Term Debt

另外,如果公司设置了优先股 (Preferred Equity),因为优先股的特殊属性,对支付股息有一定的强制性,所以,有分析师在计算时,会将优先股作为债务计算,而非股东权益计算,不同的优先股计算方式会对现金负债比的结果有很大影响。

举个例子:一家公司拥有$500,000的优先股,$1,000,000不含优先股的总债务,$1,200,000万美元不含优先股的总股东权益。

如果将优先股计为负债,则债务股本比为:

Debt to Equity Ratio = ($500,000 + $1,000,000) / $1,200,000 = 1.25

如果将优先股计入总股东权益,则债务股本比为:

Debt to Equity Ratio = $1,000,000 / ($500,000 + $1,200,000) = 0.57

另外,一些分析师在计算时,会仅使用长期债务计入计算,因为相对高流动性的短期债务来说,长期债务可以更真实地体现公司的债务水平,计算公式为:

Debt to Equity Ratio = Long-Term Debt / Total Shareholders’ Equity

计算苹果公司的债务股本比

本章节通过使用苹果公司最新的10-K 财报中的数据来计算苹果公司的债务股本比:

AAPL最新的财报包含如下的资产负债表和股东权益表如下所示:

资产负债表 ( Balance Sheets)

图片 34

股东权益表 (Statements of Shareholders’ Equity):

图片 27

从股东权益表中可以看到,苹果公司未设置优先股,所以,债务股本比的计算中,总股东权益为 $63,090 M。

使用基础计算公式:

Debt to Equity Ratio = Total Debt / Total Shareholders’ Equity

= $287,912 M / $63,090 M

= 4.56

通过总资产和总股东权益计算后的总债务计算为:

Debt to Equity Ratio = (Assets – Equities) / Total Shareholders’ Equity

= ($351,002 M – $63,090 M) / $63,090 M

= 4.56

也就是说,苹果公司在其财务报告中,将所有应计入的负债均记录入财务报表中。

使用长期债务来计算债务股本比:

Debt to Equity Ratio = Long-Term Debt / Total Shareholders’ Equity

= $162,431 / $63,090 M

= 2.58

债务股本比有什么投资指导意义?

如果债务股权比比值为1.5,就说明该公司每 $1的股权就对应有$1.50的债务。

其次,如果债务股本比为负数,意味着股东权益为负数,也就是说公司当前的负债大于其拥有的资产,这无论对于公司、还是投资者来说都是一个非常危险的信号,说明公司可能面临着破产的风险。

债务股本比的高低说明什么?

在通常情况下,较低的债务股本比意味着公司运营模式已非常成熟,且累积了大量资金,但对于股东来说,可能会认为公司没有充分地利用资金来进一步发展公司规模。

较高的债务股本比则说明公司在使用股东投资时,运用了杠杆作用,如果公司是在快速成长中出现这一情况,说明公司的运行很顺利,在杠杆作用下,股东的投资会获得更多的回报。但如果是在公司衰退期出现了这一情况,则意味着公司运营可能会出现更大的风险。

一般认为,2或者2.5左右的债务股本比是比较好的数字,如果高于7,意味着企业的债务水平较高,一般会引起作为出贷方的警惕。

影响债务股本比的因素有哪些?

首先是公司的股东模式,如果公司设置了优先股,就如上文计算方式中所提及的,优先股会因分析师的主观因素而计入债务或股东权益。当优先股计入不同的类别中时,对最终的债务股本比比值会有较大的影响。通常,作为优先股持股人,会将优先股计入总股东权益,而非优先股持股人会将优先股计入公司的总债务中。

其次,不同类别的公司,因运营模式的不同,债务股本比通常会有较大的差异。比如,收入相对稳定、且可以以较低的成本来借贷资金的公司,如公共事业公司、消费必需品公司等,通常其债务股本比比值较高。

接着,使用长期债务来计算债务股本比,可以更好地体现一家公司整体债务占股东权益的比例情况,因为短期债务的流动性非常高,无法准确体现债务股本比的计算目的。

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