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价值分析

什么是现金比率?Cash Ratio

现金比率,英文是 Cash Ratio,有时也称为“现金资产比率”,英文是 Cash Asset Ratio,是衡量一家上市公司使用其现金及现金等价物来偿还短期负债的能力。

现金比率由公司的现金及现金等价物短期负债相比得出数值。

现金通常包括货币,硬币,以及包括支票账户、支票和银行汇票在内的活期存款。

现金等价物通常包括商业票据,有价证券,货币市场基金,短期国债 (T-Bills) 等的短期政府债券等等。而长期国债 (T-Bonds) 通常不算做现金及现金等价物。

短期负债通常包括短期债务、应付账款、应计负债和其他债务等公司需要在一年内偿还的债务。

现金比率与速动比率流动比率类似,都是用来衡量公司偿还短期债务的能力。 现金比率是最保守的一种衡量方法,因为其仅仅使用现金及现金等价物来衡量其偿还能力。

由于现金比率仅近考虑现金及现金等价物,所以,如果一家公司的现金比率小于1,并不一定意味着公司的财务状况出现了问题。

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如何计算现金比率?

计算现金比率,是将公司可使用的现金 (Cash) 和现金等价物 (Cash Equivalents) 之和除以公司的流动负债 (Current Liabilities) 计算而得,即:

现金比率 = 现金及现金等价物 / 流动负债

Cash Ratio = Cash and Cash Equivalents/ Current Liabilities

其中:

现金是指货币 (Currency)、硬币 (Coins)、包括支票账户 (Checking Accounts)、支票 (Checks) 和银行汇票 (Bank Drafts) 在内的活期存款 (Demand Deposits) 总和。

现金等价物是指商业票据 (Commercial Paper)、有价证券 (Marketable Securities)、货币市场基金 (Money Market Funds)、比如国债 (Treasury Bills) 等的短期政府债券 (Short-Term Government Bonds) 总和。

流动负债是将公司的短期债务 (Short-term Debt)、应付账款 (Accounts Payable) 与应计负债和其他债务 (Accrued Liabilities and other Debts) 相加,即:

流动负债 = 短期债务 + 应付账款 + 应计负债和其他债务

Current Liabilities = Short-term Debt + Accounts Payable + Accrued Liabilities and Other Debts

在实际计算中,可以在公司的财务报告中的资产负债表 (Balance Sheets) 中直接找到现金与现金等价物总计金额和流动负债中的各项数据。

计算苹果公司的现金比率?

本章节将通过使用苹果公司2021年9月发布的10-K财报来进行实例计算:

AAPL财报中的资产负债表如下所示:

图片 1

从数据表中可以找到:

现金及现金等价物 (Cash and cash equivalents)

$34,940 M

短期债务(Short-term debt)

$9,613 M

应付账款(Accounts payable)

$54,763 M

应计负债和其他债务(Accrued liabilities and other debts)

$47,493 M

所以苹果公司2021财务年中的现金比率为:

现金比率 = 现金及现金等价物/ 流动负债;

Cash Ratio = Cash and Cash Equivalents / Current Liabilities;

= Cash and Cash Equivalents / (Short-term debt + Accounts payable + Accrued liabilities and other debts)

= $ 34,940 M / ($ 9,613 M + $ 54,763 M + $ 47,493 M)

= $ 34,940 M / $ 111,869 M

= 0.31

即苹果公司在2021财务年中的现金比率为0.31。

现金比率有什么投资指导意义?

使用现金比率来分析一家上市公司时,通常将现金比率值与1相比较:

现金比率<1

通常是较为正常的情况; 但如果比值非常小,越是接近0,说明公司的现金流量非常紧缺,可能无法应对公司当前的流动负债,也有破产的可能; 如果一家公司在多年的运营过程当中,现金比率始终保持在非常低的数值,说明公司的运营盈利能力很低,无法产生稳定增长的现金流来提高现金比率;

现金比率=1

表明公司目前持有的现金流量足以应付公司的流动负债,通常来说,是一种比较好的情况;

现金比率>1

说明公司目前持有的现金流量大于流动负债量,虽然表明公司有足够的能力来偿还短期债务,但也可能意味着公司没有合理地将其现金流用于公司规模扩张中,尤其当公司的现金比率长期高于1时;

现金比率有什么使用局限性?

  • 现金比率通常只能评估特定时间点的财务状况,因为一家正常运营的公司,其现金和现金等价物的持有量会随着应收账款等的变化而持续发生变化;
  • 现金比率无法准确评估一家公司的运营是否处于健康良好的状态之下,因为现金比率仅考虑了公司持有的现金和现金等价物,而一家公司的资产组成往往是由多种成分组成的,比如有价证券、应收账款以及库存等;
  • 现金比率与其他财务比率值一样,无法用来衡量不同行业的公司,因为不同运营模式的公司中,对其现金及现金等价物的持有量有不同的要求,所以很难通过现金比率来衡量不同行业公司的运营健康状态。

现金比率与流动比率、速动比率的比较

作为评估公司资产流动性的财务数据,现金比率、速动比率流动比率都是将公司的流动资产与流动负债相比来进行分析,但三者使用不同的流动资产种类,由此获得了不同侧重点的评估结果。

现金比率
Cash Ratio
速动比率
Quick Ratio
流动比率
Current Ratio

计算公式中的分子

现金及现金等价物

现金及现金等价物 有价证券 应收账款

现金及现金等价物 有价证券 应收账款 库存预付费用

计算公式中的分母

短期债务 应付账款 应计负债和其他债务

短期债务 应付账款 应计负债和其他债务

短期债务 应付账款 应计负债和其他债务

数值意义

公司仅使用持有的现金及现金等价物来偿还短期负债的能力

公司使用90天内可以等价变现的资产来偿还短期债务的能力

公司使用一年内可以变现的资产来偿还短期债务的能力

使用条件

最保守的财务流动性评估值很少使用

较为保守的财务流动性评估值; 较常使用

覆盖面最完整的财务流动性评估值; 使用频率低于速动比率

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