账面价值，英文是 Book Value，也就是人们常说的“股东权益” (Shareholder’s Equity)，是衡量一家公司净资产的指标。
账面价值由公司总资产与总债务的差值计算而得。对于设置有少数股东权益的上市公司，账面价值专指归属母公司股东的账面价值。
通过计算公司市值与账面价值的比值，您可以计算市净率，从而对公司进行估值。
同时，您可以结合普通流通股数来计算每股账面价值，从而分析一家上市公司的股价是否被高估或低估。
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Table of Contents
如何计算账面价值？
账面价值
账面价值衡量的是公司的总资产与总负债的差额，即：
账面价值 = 总资产 – 总负债
其中，
- 总资产是指公司在特定时点拥有的所有经济资源的总和，包括流动资产 (现金及现金等价物、应收账款、存货等) 和非流动资产 (PP&E，无形资产，长期投资等)。
- 总负债是指公司在特定时点内所承担的所有债务和义务的总和，包括短期负债 (短期债务、应付账款等) 和长期负债 (长期债务等)。
总资产和总负债均可以从公司的资产负债表中查找到。
需要注意的是，对于设置了少数股东权益的公司，其账面价值通常指归属母公司的账面价值，所以，
账面价值 = 总资产 – 总负债 – 少数股东权益
其中，少数股东权益是指在母公司持有的子公司中，未被母公司持有的那部分股权所对应的净资产和净利润份额，归属于子公司少数股东的权益。
计算出账面价值后，您可以进一步计算相关的两个财务指标：
- 有形账面价值 (Tangible Book Value)
- 每股账面价值 (Book Value Per Share)
有形账面价值
有形账面价值 (Tangile Book Value)，计算的是有形资产与总负债的差值，其计算公式如下：
有形账面价值 = 有形资产 – 总负债
其中，有形资产指公司拥有的具有物理形态的资产，主要包括固定资产、存货、现金及现金等价物、应收账款等。
也可以通过账面价值计算，公式如下：
有形账面价值 = 账面价值 – 无形资产
其中，无形资产是长期资产的一部分，主要包括专利技术、知识产权、商标、商誉等。
有形账面价值仅考虑有形资产 (如现金、存货、固定资产等)，排除了无形资产 (如商誉、专利等)，因此更为保守地反映了公司在实际运营或清算时能够变现的资产价值。
每股账面价值
每股账面价值，英文是 Book Value Per Share，也称作“股票净值”、或“每股净资产”，是衡量公司的普通股股东的每股净资产价值。
需要注意的是，计算时通常需要扣除优先股权益。这是因为优先股股东在公司清算或其他情况下享有优先权，而每股账面价值通常是用来反映普通股股东的权益。
计算公式如下：
每股账面价值 = (总资产 – 总负债 – 优先股权益) ➗ 平均普通流通股数
其中，普通流通股数可在公司财报中找到。
每股账面价值常常与股价进行比较，从而衡量公司的股价是否被低估。
如果每股账面价值更高，通常意味着该公司的股票更有价值，价格也应该会上涨。
账面价值计算实例
本章节将通过使用苹果公司2023年9月的财报来进行实例计算：
其资产负债表如下所示，您可以查找到其总资产和总负债。
| 总资产 | $352,583 百万 |
| 总负债 | $290,437 百万 |
所以，其账面价值计算如下：
账面价值 = 总资产 – 总负债
= $352,583 百万 – $290,437 百万
= $62,146 百万
计算出账面价值后，我们可以进一步计算每股账面价值。
从财报中的每股收益表中，您可以查找到苹果公司在2022-2023期间的平均普通流通股数 (Weighted-average basic shares outstanding)：15,744,231 千股。
所以，其每股账面价值计算如下 (苹果公司没有设置优先股)：
每股账面价值 = 账面价值 / 流通股数
= $62,146 百万 / 15,744,231 千股
= $3.94
账面价值有什么指导意义？
账面价值在财务分析和公司估值中有多种重要作用，反映了公司的净资产，是衡量公司财务健康状况的重要指标。
账面价值衡量了公司总资产在扣除所有负债后的净值，反映了公司所拥有的净资产，可以用于衡量公司在清算或出售时，股东可能得到的剩余资产。
需要注意的是，账面价值可以作为公司股票估值的基准，特别是与市值相比时。
您可以使用市净率来衡量公司市值相对于其账面价值的溢价或折价，从而判断股票是否被高估或低估。
账面价值 vs市值
账面价值是公司资产负债表中记录的资产净值，即公司总资产减去总负债后的剩余价值，反映了公司股东权益的账面记录。
市值是公司股票在市场上的总价值，计算方式为当前股价乘以流通在外的普通股数量，反映了市场对公司整体价值的即时评估。
两者的各项区别在于：
| 账面价值 Book Value | 市值 Market Cap | |
|---|---|---|
定义 | 总资产减去总负债后的剩余价值 | 公司股价乘以当前的普通流通股数 |
使用场景 | 用于评估公司资产净值，判断其财务稳健性，尤其在清算或破产情况下。 | 用于投资分析和决策，评估公司当前的市场价值和投资吸引力。 |
数值范围 | 可正、可负 | 不可能有负值 |