分类
价值分析

什么是股票回购?Share Repurchase

股票回购,英文是 Share Repurchase,或 Buyback,是指上市公司直接从证劵市场或者通过投资银行购买自己公司的股票,从而使得市场上流通的股票数量变少,从而提升每股价值,从而间接的提升股价。

上市公司通常会出于不同的目的来进行股票回购,比如,通过股票回购提升股价从而回馈现有的股东,或者通过股票回购来稳定股票的下跌趋势等。公司发生的所有股票回购会在每个财务季度报表10-Q 财报中公示,第四季度的股票回购情况则公示在公司的10-K 财报中。

股票回购通常可以帮助公司提升股价,并通过减少流通股数来增加每股收益、市盈率等多种财务指标,以优化公司评估价值。但另一方面,回购股票可能造成投资者比较消极的投资心理,比如公司无法使用盈余的现金来进行合理的投资等等。

🚀 美国券商:盈透证劵 | 富途moomoo | 微牛证券 | 老虎证券 | 第一证券 | Robinhood证劵

如何查询公司股票回购的情况?

上市公司会将其股票回购信息按每个财务季度发布在其季度或年度报告中。

财务年中的第一至第三季度,发布在10-Q报表中,位于Part II的Item 2部分中。

财务年中第四季度的股票回购信息发布在10 – K报表中,位于Item 5部分中。

在股票购回报表中,公司会公示股票回购的时间段、回购的数量以及每股价格等相关信息。

投资者可以通过以下方式来查看公司的财务报告:

步骤一:在Google搜索“Edgar”,在搜索结果中找到 “Edgar – SEC.gov”,即可进入SEC官网。或直接进入美国证监会的 Edgar主页

图片 3

步骤二:在美国证券交易委员会首页页面的左侧菜单栏中找到“Company Filings Search”菜单,点击进入,即可来到公司搜索页面。

图片 6

步骤三:在页面中部的搜索栏中,可以通过输入公司名称或股票代码来搜索目标公司,这里以搜索 Walmart 为例:

图片 8

步骤四:进入目标公司的链接即可进入其信息表格页面:

图片 9
图片 10

步骤五:在信息表格页面中,包含了所有该公司所需提交的财务报告,当需要特定财务报告时,可以在上方的快速搜索栏中输入10-K来快速筛选10-K表格,通过输入年份来查看指定年份该公司提交的财务报告:

图片 12

步骤六:点击所需年份的“10 – K”连接,即可进入多种文件的链接页,点击最上方的“FORM 10 – K”即可查看该年份的10 – K表格:

图片 13
图片 14

查询苹果公司的股票回购?

本章节将通过使用苹果公司2021年9月发布的10-K财报来进行实例查询:

进入10-K 财报后,将页面下拉至Item 5部分,即可看到苹果公司在其财务年第四季度中的股票回购情况:

图片 27

从数据表中可以看到苹果公司在2021财务年第四季度中进行股票回购的时间分别为

6月27日~7月31日、8月1日~8月28日、8月29日~9月25日。

其中,

  • 第一次以每股 $143.54的价格向公开市场购回了59,216K的股票;
  • 第二次以每股 $147.61的价格向公开市场购回了42,343K的股票,以平均每股 $137.20的价格通过“加速股票回购” (Accelerated Share Repurchase, 简称 ASR)的形式购回4,921K的股票;
  • 第三次以每股 $149.81的价格向公开市场购回了35,041K的股票。

公司进行股票回购是使用现金从公开市场中购回自己的股票份额。这些份额在购回后会被注销,或存入公司的资产库,不再具有获得股息的权利和对公司事务的投票权。该操作由公司通过其证券经纪人来完成。

加速股票回购ASR是一种上市公司一次性大量回购股票的投资策略。

基本回购过程为上市公司与中介投资银行签订一份远期合约,在指定日期,以指定价格从银行处购回一定量的公司股票,该股票数量通常很大。然后中介投资银行从共同基金、保险公司或养老机构等处大量借入该公司的股票,并在指定日期将这些股票汇至签订合约的公司。

因为公司通常会在认为其股价被低估时进行ASR,所以与中介银行会签订一份股价相对当前较高的远期合约。当交付时,中介银行便可从差价中赚取可观的利润,但同时也面临着在履约日时,股价未上涨所带来的风险。

总计股票回购的数量为:141,521K 股,总金额约 $60,851M

公司为什么要进行股票回购?

公司进行股票回购的主要目的有以下几点:

1. 低成本增加股东获益

当公司有盈余现金想分配给股东时,可以采取增加股息或股票回购两种方式。但增加股息会导致相应的税收增加,而回购股票则不会,所以有些公司会采用股票回购代替增加股息的形式将盈余现金分配给股东。

2. 控制或降低投资资本

公司发行股票的初始目的是筹集股权资本来帮助自己的企业进行扩张,但如果企业已经扩张到一定规模,上升空间非常有限时,公司为所有股东支付的股息,作为投资资本,就会成为一种财务负担,这时,就会采用回购股票的方式来控制流通股股数,由此来降低股息支出。

比如,苹果公司、迪士尼公司等,都以发展到一定的规模,上升空间在不断压缩,所以,近几年开始大量回购股票,以控制投资资本。

3. 稳定股价

与前者相反,为了稳定股价而进行股票回购的情况通常发生在发展出现衰退的公司里。当公司发展出现衰退,或遭遇经济危机时,可能会采取削减股息来控制资金支出,但削减股息可能会引起股东的负面情绪,随之而来的可能出现大量抛售,股价大幅下跌的情况。所以,公司会采用回购一定数量股票的方式来减少投资资本支出,同时也可安稳股东的情绪,保持股价的相对稳定。

4. 调整股价

当公司认为当前的股价被严重低估时,他们会进行低价购回部分股票,等市场调整后,股价提升到公司认为与其价值相对等时再重新发行,使其资本化。

这种情况通常发生在一些公司因短期投资失利、负面新闻影响或市场普遍看跌情绪等因素而股价被严重低估时,会采用股票回购的方式来调整股价。

5. 抵消股东收益稀释

一些公司会向员工发行股票期权来提供福利和留住人才,随着发行量的增加,这会增加流通股数量,从而稀释股东收益,所以,公司会通过回购股票来抵消这种稀释情况。

回购股票对公司有什么影响?

回购股票有时会为公司带来更多的益处,但有时也可能引起一定的弊端,其对公司发展会产生正向或负向的影响。

1. 正面影响

  • 提升股价:当股票回购后,市场上流通的股数相应减少,如果总收益保持不变,那么,其每股收益 (EPS) 会增加,在外界看来股票会变得更有价值,从而吸引更多的投资者,股价会随之提升。
  • 税收福利:股息收益需要缴税,而股价上涨不进行征税。当公司回购股票后,股东持有的剩余股票价值会上涨,这部分增加的收益不需要征税。
  • 更灵活的股东回馈方式:当公司希望提高股东收益时,可以提高股息或回购股票,但提高股息后就意味着以后都需要支付较高的股息,因为降低股息会引起股东的负面情绪,最终可能导致股价下跌。所以一些公司会使用股息与回购股票结合的方式来增加股东的收益,这样,企业就可以更灵活地调整所能支付的股东收益。
  • 提升整体经济环境:当股票回购引起股价上涨后,消费者的投资信心、消费欲望会随之出现一定幅度的增加,随之而来的是会带动整体经济环境较为缓和的提升。

2. 负面影响

  • 股票回购有时也可能会引起股价下跌,原因在于股东会认为公司没有其他盈利机会,也就是说公司的盈利能力出现了上限,随之可能会失去对公司的投资信心,抛售手中的股票,导致股价下跌。
  • 另一方面,如果公司是通过贷款来回购股票,这样会影响公司的信用评级。因为公司对于贷款利息免于征税,同时消耗其储备现金,一些公司会在经济环境不利于其发展时采取这样的措施来规避税收等,所以信用报告机构通常会以负面的角度来看待这类通过贷款进行的股票回购,从而降低公司的信用评级。

加入投资讨论群

发表回复

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

Menu