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什么是资产负债表?Balance Sheet

资产负债表是公司的重要财务报表之一,其重要性在于体现公司在某一时间点的资产量、债务情况、和股东权益等等。

通过与公司以往的资产负债表对比,来分析公司在一段时间内的资产、债务、和股东权益的增长或缩减情况。资产负债表与利润表现金流量表,是最为重要的财务报表,以及投资决策的分析基础。那么,资产负债表主要包含哪些数据,如何理解资产负债表?

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什么是资产负债表?

资产负债表英文是 Balance Sheet,有时候也称作“财务状况表”,对应的英文是 Statement of Financial Position),表明了企业在某一特定日期的财务状况,是了解公司财务状况时最重要的参考数据表之一,也是会计三大报表之一。资产负债表反映了公司在特定日期的资产总值、负债总值和股东权益总值,也就是表明公司当前所拥有或控制的经济资源,所承担的现时义务,以及所有者对于净资产的要求权。

从形式上来看,资产负债表主要有两种形式:垂直型表格和横排型表格。

  • 垂直型表格从上而下依次为:资产、负债、股东权益三部分。
  • 横排型表格分为左右两部分,左边为资产栏,右边为负债和股东权益栏。

垂直型资产负债表如下所示:

横排型资产负债表如下所示

公司通常会按照每季度 (Quaterly)、或每年 (Annually) 来制作并发布其资产负债表。制作资产负债表时,数值关系上,资产总值必须等于负债总值与股东权益总值的合计数值,计算公式如下:

资产 = 负债 + 股东权益

Asset = Liability + Shareholder’s Equity

比如,当公司从银行获得了$50,000贷款时,其资产会增加$50,000,负债也增加$50,000,如果公司从股东处获得了$90,000的投资资金,那么资产增加$90,000,股东权益增加$90,000。

资产负债表对于公司管理者、以及投资人都有非常重要的意义:

  • 对于公司管理者而言,在进行公司内部审查时,可以通过不同时期的资产负债表比较来了解公司的运营是成功或出现问题,由此来及时发现问题,调整运营方案。
  • 对于投资者而言,投资者可以通过查看资产负债表来了解该公司主要使用哪些资源、如何获得资金、盈利能力以及债务权益比等信息,将这些信息作为参考依据,来综合判断这家公司是否值得投资。同时,投资者可以将同类公司的资产负债表进行比较,从而制定投资策略。

当然,资产负债表也有其不足之处,资产负债表的不足之处在于:

  • 资产负债表仅仅显示的是某个具体时间点的信息(比如,某年某月某日),是企业经营活动的静态反映,需要结合过往资产负债表来进行比较;
  • 资产负债表常常需要与其他财务报表(比如,利润表、现金流量表、和股东权益变动表)结合使用,来具体了解公司的运营真实情况;
  • 资产负债表上的数值可能会因为折旧计算方法或是会计计算方法的不同而有所改变,使得资产负债表上的数值不能完全反映实际的情况。

资产负债表有哪些组成部分?

资产负债表主要由三部分组成,分别是:

  • 资产 (Asset)
  • 负债 (Liability)
  • 股东权益 (Sharehold’s Equity)

1. 资产 (Asset)

资产是指制作资产负债表时,公司所拥有的全部资产,主要包括流动资产 (Current Assets) 和非流动资产 (Non-Current Assets),部分表格会用长期资产 (Long-term assets) 来代替非流动资产。

流动资产和非流动资产/长期资产所包含的主要内容有:

流动资产 (Current Assets)

应收账款 (Accounts Receivable)

企业的收入中尚未收回的部分

库存 (Inventory)

针对制造销售实体产品的公司而言,仓库中存放的成品、在制品和原材料

现金 (Cash)

包括所有的支票、银行账户内存款等

现金等价物 (Cash Equivalents)

公司持有的可以迅速变成现金的资产,例如国债、有价证券、货币市场基金或商业票据等

预付费用 (Prepaid Expenses)

公司已经支付的用于营业的费用,包括保险、广告合同、或租金等

有价证券 (Marketable Securities)

公司持有的标有票面金额的所有权或债券凭证

非流动资产 (Non-Current Assets) /长期资产 (Long-Term Assets)

有形资产 (Tangible Assets)

包括土地 (Land), 机器 (Machine), 设备 (Equipment), 厂房 (Building) 等,这部分是公司的有形固定资产

无形资产 (Intangible Assets)

包括专利 (Patents), 商标 (Trademarks), 品牌 (Brands), 知识产权 (Intellectual property), 商誉 (Goodwill) 等

2. 负债 (Liability)

负债是指目前公司的所有贷款、债务、应付工资、税收等各种应该支付的内容。

负债主要包括:流动负债 (Current Liabilities )和 非流动负债 (Noncurrent Liabilities),同样,部分表格中会使用长期负债 (Long-Term Liabilities) 来代替非流动负债。

流动负债和非流动负债/长期负债所包含的主要内容有:

流动负债 (Current Liabilities)

应付账款 (Accounts Payable)

包括水电费、网络租用费、员工工资等

税费负债 (Tax Liabilities)

公司运营过程中产生的各种税费

非流动负债 (Noncurrent liabilities) /长期负债 (Long-Term Liabilities)

贷款 (Loans)

向银行借贷款项后产生的贷款

长期债务 (Long-Term Debt)

包括已发行债券的任何利息和本金

养老基金负债 (Pension Fund Liability)

指公司需要支付到员工退休账户的钱

递延所得税负债 (Deferred Tax Liability)

指未来因调整等情况可能出现的税费,也就是未来应缴的税费

3. 股东权益 (Shareholder’s Equity)

股东权益英文是 Shareholder’s Equity,有时称作“所有者权益” (Owners’ Equity),或者称作“账面价值” (Book Value),指的是扣除公司的所有欠款后剩余的资产,所以,股东权益的计算公式如下:

股东权益 = 资产负债

根据公司运营方式不同,可能会有优先股 (Preferred Stock), 普通股 (Common Stock),以及通常都会存在的留存收益 (Retained Earnings)。

股东权益 (Sharehold’s Equity) / 所有者权益 (Owners’ Equity)

优先股 (Preferred Stock)

公司收益中优先分配给持有优先股股东的资产

普通股 (Common Stock)

公司收益中,分配给持有普通股股东的资产

留存收益 (Retained Earnings)

公司从过往利润中提取部分留存在企业的内部积蓄,这部分资产不会作为收益分发给股东

如何读懂资产负债表?

以从SEC处获得的Apple于2021年6月26日发布的资产负债表为例:

从上面 Apple的资产负债表可以看出:

  • 这张资产负债表的报告日期为2021年6月26日,并将数据与2020年9月26日的数据进行对比。
  • Apple Inc在报告日期的总资产为$329,840,其中,流动资产为$114,423,非流动资产为$215,417。
  • 与2020年9月26日相比,Apple Inc总资产增长$329,840 – $323,888 = $5,952。
  • Apple Inc在报告日期的总负债为$265,560,其中,流动负债为$107,754,非流动债务为$157,806。
  • 与2020年9月26日相比,Apple Inc 总负债增长$265,560 – $258,549 = $7,011。
  • 与2020年9月26日相比,Apple Inc 的股东权益降低了$1,059。
  • 同时,公司的留存收益为$9,233,与2020年9月26日相比减少了$14,966 – $9,233 = $5,733

从上述资产负债表的数据中大致可以判断,在2020年9月26日至2021年6月26日这段时间内,Apple Inc的资产增值小于负债增值,股东权益和留存收益均下降。而具体的运营情况需要结合更多其他财务报表来进一步研究。

从资产负债表中可以读出哪些财务信息?

根据资产负债表中发布的不同数据,还可以通过不同的公式计算来得出多项公司财务及发展状况,比如得出Liquidity Ratio, Current Ratio, Solvency Ratio, Working Capital, Debt-to-Capital Ratio, 和Debt to equity ratio等。

假设,A公司的当前资产负债表如下所示:

总资产
(Assets)
$60,000

流动资产 (Current Assets)
(其中的库存部分 Inventories)

$40,000

($10,000)

非流动资产
(Non-Current Assets)

$20,000

总负债
(Liabilities)

$40,000
流动负债
(Current Liabilities)
$10,000
非流动负债
(Non-Current Liabilities)
$30,000
股东权益
(Shareholder’s Equity)
$20,000

1. 流动资产比率 (Liquidity Ratio 或 Quick Ratio)

流动资产比率,也称作”流动型比率“,英文是 Liquidity Ratio 或者 Quick Ratio,主要用于衡量公司运营资产中除去库存部分资产流动性的高低。

计算公式

流动资产比率 = (流动资产-库存) / 流动负债

Liquidity Ratio = (Current Assets – Inventories) / Current Liabilities

数值意义

流动资产比率比率越高,说明公司当前拥有的库存以外的流动资产更充盈,有更大的能力来应对可能出现的流动债务

示例

流动资产比率=($40,000 – $10,000)/ $10,000 = 3.0

2. 流动比率 (Current Ratio)

流动比率英文是 Current Ratio,表明了公司使用流动资产来偿还流动债务的能力。

计算公式

流动比率 = 流动资产 / 流动负债

Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities

数值意义

流动比率越高,说明公司的流动资产约充分,并有足够的能力来支付流动债务而无需承担长期债务

示例

流动比率 = $40,000 / $10,000 = 4.0

3. 营运资本 (Working Capital)

营运资本英文是 Working Capital,反映的是流动资产和流动负债之间的差额,代表着公司履行流动债务的能力,包括支付工资、支付运营账单及短期贷款等

计算公式

营运资本 = 流动资产 – 流动负债

Working Capital = Current Assets – Current Liabilities

数值意义

数值越高,说明公司越有能力来应对运营中额外出现的新短期债务;若为负值,则说明公司目前没有足够的资金来维持业务运营

示例

营运资产 = $40,000 – $10,000 = $30,000

4. 资本负债比率 (Debt-to-Capital Ratio 或 Debt-to-Total Assets)

资本负债率英文是 Debt-to-Capital Ratio 或者 Debt-to-Total Assets,表明一家公司目前的所有资产中,由债务提供的资产占总资产的比例。

计算公式

资本负债率 =总负债/总资产

Debt-to-Capital Ratio = Liabilities / Assets

数值意义

债务占总资产值越高,说明公司背负的债务越多,而股东能获得的权益就越少

示例

债务占资产比=$40,000 / $60,000 = 0.67

5. 债务股本比 (Debt-to-Equity Ratio)

债务股本比,也称作“债务权益比”,英文是 Debt-to-Equity Ratio,表明公司目前的股东权益与债务之间的捆绑关系。

计算公式

债务股本比 = 总负债 / 总股东权益

Debt-to-Equity Ratio = Liabilities / Shareholders’s Equity

数值意义

数值越高,说明公司拥有的每股股权,其背负的债务就越高

示例

权益负债率 = $40,000 / $20,000 = 2

什么是美联储资产负债表?

美联储资产负债表英文是 Fed Balance Sheet,是美联储 (Federal Reserve) 每周四下午4:30左右发布在其官网上的财务报表,完整的名称为:“影响储备余额因素 – Factors Affecting Reserve Balances”,内容为美联储所持有的资产和负债分析,概述了影响美联储资金供应和吸收的主要因素,可在美联储官网上查看当前和过往的资产负债表。

与普通公司的资产负债表相似,美联储的资产负债表也有资产和负债两部分组成,但没有股东权益这部分。

美联储资产负债表中的资产为美联储在公开市场上购买的所有国债 (Treasurys)、政府证券、抵押贷款支持证券 (Morgage-backed Securites,简称 MBS)、以及向银行提供的贷款。在所有资产种类中,美国国债占有75%~90%的份额,绝对是大头。

而负债部分为所有流通中的货币以及成员银行、美国存款机构的准备金账户中持有的所有资金。

在过去,美联储的资产负债表并未得到太多的关注,但在2007至2009年间的次贷金融危机以后,由于美联储在金融危机时期内实施的特殊货币政策,以及美联储可以主动创造资金 (Printing Dollars) 的特殊权限,使得人们开始关注美联储资产负债表,以预估未来的货币政策是扩张还是紧缩。

从过往的美联储资产负债表中可以看到,金融危机爆发之前的2007年8月,美联储的资产负债表总额约为 8700 亿美元。2008年金融危机爆发后,美联储开始推行量化宽松政策,英文是Quantitative Easing,简称 QE。

量化宽松政策值得是,美联储从市场上购买大量政府证券或其他证券,以增加货币供应量,使其超出正常公开市场操作所能达到的水平,以此来刺激市场经济。量化宽松政策实施之后,在2015年1月,美联储的资产负债表的总值膨胀至 4.5 万亿美元,是2008年金融危机前的五倍多。之后,市场区域平稳,美联储的资产负债表数值也呈现平稳走势。

业内专业人士认为,美联储资产负债表可以帮助分析师了解美联储参与市场运行的范围和规模以及持续时间,当资产负债表总值增加时为刺激市场经济,收缩时则主要负责稳定经济形势。

如何读懂美联储资产负债表?

美联储将其资产负债表拆成了七张表格,来详细报告其资产和负债情况。最重要的资产负债信息可以从表格5中获得,表格5更为直接和清晰的当前美联储资产债务情况。

表格一

列举了影响存款机构准备金 (Reserve) 余额的因素,详细介绍了供应和吸收准备金余额的因素,以及当前准备金余额的水平

图片 4

表格二

列举了美联储当前持有的证券、贷款和部分其他资产,以及负债的期限分布

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表格三

提供抵押支持证券 (Mortgage-Backed Security) 的补充信息

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表格四

内容涵盖了有关储备银行向有限责任公司提供的未偿还贷款本金金额的信息,有关Credit Facilities Limited Liability Companies (LLCs)的净投资组合持有量的信息,包括未偿还的设施资产购买金额、国库捐款和其他资产
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表格五

表格5是美联储系统的资产负债表:

第一页显示了美联储持有的资产

第二页显示了美联储的负债

图片 8

图片 11

表格六

提供了每个联邦储备银行的数据

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表格七

提供了有关作为美联储票据抵押品的资产的信息

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美联储的资产负债趋势图

美联储的资产负债趋势图
来源

从2022年的美联储资产负债表中可以看到,经过2007至2009金融危机时期的大幅增长后,资产负债表总值进入较为稳定的增长阶段,之后则为平稳阶段,总值平稳在4.5万亿美元左右。之后收缩至3.78万亿美元左右,以平稳当时的美国经济。

但进入2020年,由于COVID-19的大爆发,经济情况受到剧烈冲击,美联储再次介入调整,资产负债表总值再次大幅度上升,到2021年上涨至7万亿美元左右,并持续增加至2022年,接近9万亿美元,虽然稳定了经济状况,但是极度的推高了股市、房市的价格,同时造成了大幅度的通货膨胀(2022年1月的通货膨胀率达到了40年历史新高的7%),从而形成了更大的经济泡沫。

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